围绕发达国家经济中令人担忧的经济长期停滞问题，通过回顾日本泡沫经济崩溃后的状况，探讨民间部门存在的过剩债务成为其原因的可能性。通过简单的模型分析可知：如果过剩债务不断积累，借款人的经济活动将变得效率低下。如果过剩债务达到一定水平，借款人的低效率经营将成为永久状态，有可能带来经济长期停滞。在这种情形下，贷款人没有削减借款人过剩债务的激励因素，故如没有政府实施政策介入的话，经济停滞将持续很长时间。这暗示着，如果政府采取促进过剩债务减少的干预政策，而不仅仅是头痛医头、脚痛医脚的财政金融政策，有可能直接去除导致经济长期停滞的因素。

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