中国社会科学院日本研究所研究员张季风在《日本学刊》2018年第2期发表《用马克思主义经济理论解析战后日本经济周期波动》（全文约3.1万字）。

张季风认为，战后日本出现了16次经济周期波动，较之战前表现出一些新特点，如周期缩短、周期波动幅度缩小、多种周期形式相重叠、在中周期视角下的扩张期延长与长周期视角下的慢性衰退延长等等，究其原因，在于固定资产频繁更新与设备投资频度加快、技术革命与技术创新迅猛发展以及政府对经济运行的深度干预。

张季风在文章中指出，经济周期波动是一个既古老又现实的问题，也是研究日本宏观经济绕不开的问题。二战前日本曾出现过多次经济危机，战后也屡屡出现经济周期波动。根据日本官方的测定，战后日本共出现了16个经济周期，每个周期长短不一，其演进轨迹也各具特色。整体而言，与战前相比，战后日本经济周期波动出现了一些新的特点。

（一）与战前相比，战后的经济周期明显缩短，扩张期长于衰退期

诸多经济理论和经济实践都已表明，无论是何种类型的经济周期都是大略的概数，战后日本的经济周期也是如此。关于战前日本经济周期的研究有很多成果，周期划分方式也多种多样，但以十年一个周期的划分为主流。现有的研究成果表明，战前日本共发生了五次经济危机，分别在1890年、1900年、1907年、1920年和1930年，平均相隔九年左右发生一次。

但是，战后以来，日本的经济周期出现了明显缩短的现象。截至目前，战后日本出现的16次经济周期中，第一次周期起始时间不详，第16次周期正处于进行时，因此只能计算第二次至第15次的14个完整周期。在这14个周期中，全周期持续时间最长的是第14次周期，总时长为86个月，即七年零两个月。全周期最短的为第八次周期，持续31个月，即两年零七个月。全周期的平均时长为52.3个月，即四年零四个月，还不足战前的一半。

（二）经济周期的波幅变小，经济危机对社会再生产的冲击及其产生的震荡明显减轻

在20世纪70年代中期以前的七次周期，周期波动性比较强烈。第一次石油危机后，日本进入经济稳定增长阶段，经济周期的波动幅度变小，再也没有出现20世纪50、60年代那样的高速增长。1974—1990年度日本的平均经济增长率为4.2%，最高年份时达6.4%，最低年份时为1.9%，高峰和谷底的差距还比较大。90年代初泡沫经济崩溃以后，日本经济陷入长期低迷，1990—2013年度的平均经济增长仅为0.9%，2014年度的实际GDP增长率为-0.5%，2015年度和2016年度均为1.2%，2014—2016年度的平均增长率仅为0.6%。如此低的平均增长率，导致经济周期的波动幅度越来越小。

从以上的分析不难看出经济增长率对日本经济周期波动的影响：在高速增长时期，周期波动幅度较大；进入低速增长时期，周期波动幅度较小。石油危机以后特别是泡沫经济崩溃以后，日本经济陷入长期慢性衰退，导致其经济周期波动幅度进一步缩小。而且，即便在高速增长期的经济周期波动幅度较大，也因为都处于正增长范围之内，所以对经济的冲击不大，所产生的震荡亦不明显。泡沫经济崩溃后，日本经济进入慢性衰退，经济周期波动幅度越来越小。这一时期日本经历了五次周期波动，但给国民经济带来的损失和震荡都不大。

（三）多种周期形式复合交织，慢性衰退突出

除了马克思主义经济危机周期理论，19世纪中叶以来，还有许多经济学家提出了不同时间跨度和类型的经济周期理论，其中影响比较大的有朱格拉周期、基钦周期、康德拉季耶夫周期以及库兹涅茨周期。纵观战后日本的经济周期波动，单用上述某一种周期循环形式已很难予以阐释，因此日本学者提出了所谓“复合循环”概念，即多种周期形式已经复合交织在一起，甚至界线都难以区分。笔者认为，战后前30年的日本经济发展大体相当于长周期中的扩张期，20世纪70年代中期以后进入下行通道，慢性衰退已持续20多年，截至目前日本经济仍处于这一长周期内。

概言之，战后日本经济，从1945年至2011年，经历了一个康德拉季耶夫（创新）长周期、两个库兹涅茨（建筑）周期、七个朱格拉（设备投资）周期和16个基钦（库存调整）周期，这些长短不一的周期相互交织在一起，相互作用，相互影响，共同推进了日本经济的发展。

日本经济之所以陷入长期慢性衰退，其原因是多方面的。仅从需求与供给的关系来看，总需求在日本经济陷入衰退后持续下降，人口老龄化与市场饱和又导致总需求进一步下降；而追赶任务完成后，后发优势完全消失，创新能力不足，导致总供给能力下降。再加上规制改革滞后、政府经济政策失误以及外部环境恶化等多种原因的共同作用，结果使日本经济至今尚未摆脱长期慢性衰退。

（四）战后日本经济周期波动发生新变化的基本原因

1.固定资产频繁更新与设备投资频度加快

20世纪50年代起，特别是1956年进入经济高速增长时期以后，日本的固定资产频繁更新，规模迅速扩大。据日本经济企划厅统计，战后初期至1973年日本共经历了六次设备投资周期，平均每个周期约为四年，与战前的平均十年一个周期相比大大缩短，与战后日本经济周期的平均时长大体相当。

不仅是设备投资的频率决定经济周期的长度，而且设备投资额的增幅还决定了经济周期的波动幅度。总体来看，1956—1973年度，日本的设备投资总额也很高，平均年增长率高达17.3%。高速度增长的设备投资拉动了经济高速增长，也扩大了这一时期的经济周期波动幅度，高峰与谷底之间形成了很大的振幅。第一次石油危机以后，日本经济进入稳定增长，1974—1990年的设备投资平均年增长率降至6.0%。泡沫经济崩溃后，日本经济陷入慢性衰退，1991—2015年的设备投资平均年增长率进一步骤降至0.55%。设备投资的减速，导致日本经济周期波动的幅度大大降低，甚至变得微乎其微。

2.技术革命与技术创新迅猛发展

战后日本的技术革命推动信息化和微电子技术得到广泛应用，使耐用消费品更新的周期加快，同时也使产品的生命周期缩短，在经济社会各个领域不断创造出新的需求，持续刺激经济景气。另外，高新技术引起了新的设备投资需求，使固定资产更新周期缩短，导致更高的设备投资率，从而缩短了经济周期的长度。

战后技术革命和技术创新还推动了日本产业结构的升级。20世纪70年代中期以后，第二产业持续萎缩，第三产业不断扩大。经济周期的本质是生产领域的工业生产周期，当危机来临时，制造业将首当其冲遭受打击，但不会立刻波及非生产领域，因此第三产业或者说服务业在一国经济结构中比重越大，这种传导就会越迟缓，其结果是，经济周期波动的幅度自然也会缩小。

3.政府对经济运行的深度干预

从长期视野来看，战后日本政府的各种经济政策和方针，在某种程度上都直接或间接地同反危机或反衰退有关。日本政府主要是通过经济计划和产业政策、货币政策、财政政策等渠道，对宏观经济进行干预。

（1）经济计划

在发达国家中，日本可能是最重视制定综合经济计划的国家，也是经济计划体系最完善的国家。日本的经济计划大体可分为中长期经济计划和年度计划。这些经济计划虽然不是指令性计划，但对民间企业经营具有指导意义，而且具有协调社会各利益集团和阶层关系的功能，发挥着减少企业盲目生产、进而降低周期性经济危机冲击强度的作用。

（2）产业政策

战后初期日本政府就曾采纳马克思主义经济学家有泽广巳提出的“倾斜生产方式”，解决了煤炭和钢铁短缺的瓶颈问题，使战后复兴得以顺利实现。20世纪50年代中期到 70年代初，日本政府通过产业政策重点扶持了能带动经济全面发展的以钢铁、石油化工、造船和汽车为主要内容的重化工业，同时使传统工业中的纺织、制丝和采煤等产业有序、缓慢退出。70年代中期到80年代初，日本政府又重点扶持了电子计算机、微电子、光学机械和新材料等产业部门。进入21世纪，虽然没有特别明确的产业政策出台，但日本政府积极推动IT产业、机器人、互联网、物联网、健康产业、人工智能等新兴产业发展的态势也是显而易见的。

（3）货币政策与财政政策

二战后，货币政策和财政政策一直是日本重要的反危机工具。从货币政策来看，日本银行依靠利率政策对货币发行量和总需求水平进行调节。20世纪70年代中期之前，日本长期采取人为的低利率政策，使企业能够低成本地获得所需的大量资金，从而创造了高速增长的奇迹。80年代中后期的泡沫经济时期，日本经济异常过热，日本政府又提高利率水平，终止了经济过热，避免更大危机的出现。但是，也正是由于这种经济政策上的“急刹车”，使泡沫经济崩溃，日本经济陷入长期低迷。

从财政政策来看，日本主要是通过财政预算和补充预算来调节供需平衡。一般来说，当经济衰退时，政府就会采取扩张型财政政策，投入大量的公共投资，大兴土木进行社会基础设施建设，以此来扩大有效需求，延缓危机的到来或缩短危机的时间；当经济景气时，政府则采取紧缩型财政政策，对总需求实行抑制。从战后日本的经济发展史来看，后者极为少见，基本是前者。特别是泡沫经济崩溃以后，为了刺激经济复苏，日本政府连续不断地采取扩张型财政政策，1992—2015年共实施了20多次紧急经济对策，财政支出累计达300多万亿日元。大量的财政投资虽然削弱了经济危机的强度，但也导致日本财政状况不断恶化。